Rynek czeka na szczegóły fuzji Pekao-BPH

Zdaniem analityków, w informacjach o połączeniu UniCredito z HVB nadal brak jest istotnych szczegółów planowanej fuzji Pekao z BPH. Rynek czeka także na dane o parytecie wymiany akcji między Pekao a BPH.

W niedzielę rady nadzorcze UniCredito oraz HVB zgodziły się na połączenie obu banków. W informacji wówczas opublikowanej wynika, że UniCredito przejmie od akcjonariuszy HVB akcje banku BACA oraz kupi kontrolny pakiet akcji BPH.

UniCredito za akcje BPH chce zaoferować mniejszościowym akcjonariuszom własne akcje bądź gotówkę. Za każdą akcję BPH zaoferowane zostanie 33,13 nowych akcji UniCredito lub około 497,67 zł. Według harmonogramu fuzji, wezwanie rozpocznie się w sierpniu, a cały proces zamknie się w październiku. Wbrew rynkowym oczekiwaniom w komunikacie UniCredito i HVB nie ma konkretnych informacji o planach dotyczących polskiego rynku.

Rynek spodziewał się, że szczegóły połączenia między Pekao i BPH zostaną zadeklarowane podczas informacji o fuzji ich właścicieli. To jednak nie nastąpiło –  powiedział PAP Andrzej Powierża, analityk BDM PKO BP. W szczególności rynek czekał na dane o parytecie wymiany akcji między Pekao a BPH.

Najważniejsze są informacje o konsolidacji między Pekao i BPH i jaki będzie parytet wymiany. To w tym momencie są kluczowe informacje, które bezpośrednio przekładają się na cenę –  powiedział PAP Jacek Obrocki z Beskidzkiego Domu Maklerskiego. W dalszej kolejności rynek czeka na strategię rozwoju po połączeniu, informacje o oszczędnościach w wyniku konsolidacji i czasie osiągnięcia tych wskaźników. To jednak sprawy długoterminowe, teraz najważniejszy jest parytet –  dodał.

Analitycy oceniają, że cena za oferowane akcje w relacji do aktualnego kursu BPH jest mało atrakcyjna.

Naszym zdaniem pieniądze oferowane za BACA i BPH są nieatrakcyjne, są poniżej obecnej ceny rynkowej i naszej wyceny  –  powiedział Robert Sobieraj, analityk Erste Securities.

Cena w wezwaniu jest niska, ale trudno było oczekiwać, żeby nowy włosko-niemiecki bank zwiększał zaangażowanie. Jego celem jest jak najtańsze przeprowadzenie tej fuzji –  powiedział Powierża.

Wcześniej analitycy zwracali uwagę na różnice w działalności Pekao i BPH. Strategia tego pierwszego jest określana jako konserwatywna, natomiast drugiego, szczególnie w obszarze hipotecznych kredytów walutowych, jako agresywna.

Media spekulowały, że w podziale kompetencji pomiędzy Włochami a Niemcami rynek Europy Środkowej przypadnie UniCredito. Tymczasem z niedzielnego komunikatu tych banków wynika, że centrum kompetencji w regionie przypadnie HVB.

Analitycy oceniają, że decyzja ta oznaczać może, że połączony bank będzie miał raczej agresywną strategię.

Wygląda na to, że na polskim rynku nowy podmiot będzie raczej agresywny –  powiedział Powierża.

Rynek jednak pozytywnie ocenia tę różnorodność.

BPH wnosi pewną bardzo istotną specyfikę działalności, m.in. specjalizację w rynku nieruchomości. To, że te instytucje są trochę inne, wzajemnie się uzupełniają, byłoby bardzo dużym argumentem aby ta fuzja się odbyła –  powiedział Remigiusz Sopel, analityk IDMSA.pl.

Rynek czekają dalsze zmiany. W wyniku połączenia Pekao i BPH powstanie największa instytucja bankowa w Polsce, z udziałami rynkowymi przekraczającymi 20 proc. i deklasująca obecnego lidera - PKO BP.

Pekao jest obecnie drugim bankiem na rynku pod względem aktywów, natomiast BPH znajduje się na trzeciej pozycji. Jednak po połączeniu ich aktywa wyniosłyby blisko 112 mld zł i byłyby o 22 proc. wyższe niż aktywa PKO BP (87,4 mld zł). Łączna suma bilansowa połączonych Pekao i BPH stanowiłaby 19,3 proc. sumy bilansowej całego sektora bankowego w Polsce. Liczony tak udział PKO BP wynosi obecnie 18,2 proc. Zdaniem analityków fuzja Pekao z BPH wywołać może dalsze zmiany właścicielskie w sektorze, które będą pokłosiem fuzji na europejskim rynku.

To da na pewno impuls do konsolidacji w całym sektorze. Wydaje mi się, że to będzie pierwszy krok, a niedługo nastąpi kolejna fala konsolidacji. Myślę, że pierwsza dziesiątka krajowych banków będzie musiała o tym myśleć bardzo poważnie –  powiedział Obrocki.

Z nieoficjalnych informacji prasowych wynika, że procesy konsolidacyjne dotyczyć mogą w niedalekiej przyszłości m.in. BRE Banku.

Pod koniec maja "The Wall Street Journal" doniósł, że niemieckim Commerzbankiem, który jest właścicielem BRE, zainteresowany jest Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland Group, BNP Paribas SA oraz Societe Generale.

Początkowo inwestorzy na warszawskiej giełdzie negatywnie zareagowali na niedzielne informacje o fuzji właścicieli Pekao i BPH. Początek poniedziałkowej sesji przyniósł znaczne, około 2- proc., spadki kursów tych banków.

Później jednak nastroje wokół banków zaczęły się poprawiać. O 13.30 papiery BPH rosły o 3,56 proc. i kosztowały 581 zł, a kurs akcji Pekao był taki sam jak na piątkowym zamknięciu sesji (146,50 zł.) Informacje o fuzji Pekao z BPH nie osłabiły kursu PKO BP. O godz. 13.30 akcje tego banku rosły o 2,2 proc.