Zgodnie z prognozą USDA (U.S. Department of Agriculture) z 12 września br. światowa produkcja nasion i owoców najważniejszych roślin oleistych w sezonie 19/20 zmniejszy się do 579,5 mln t wobec 600,7 mln t w sezonie 18/19 (-3,5%), głównie ze względu na niższe zbiory soi (-5,7%). Spadek produkcji soi w znacznym stopniu będzie efektem jej mniejszych zbiorów w USA (-20,1%), ze względu na niesprzyjające warunki agrometeorologiczne podczas zasiewów, a także niską opłacalność jej produkcji w warunkach wojny handlowej na linii USA-Chiny. Spadek zbiorów prognozowany jest także w Argentynie (-4,2%), podczas gdy produkcja soi w Brazylii zwiększy się (+5,1%), a ona sama stanie się jej największym producentem na świecie.
Zgodnie z prognozą USDA globalne zużycie nasion i owoców roślin oleistych w sezonie 19/20 zwiększy się do 595,7 mln t wobec 586,4 mln t w sezonie 19/20 (+1,6%). W efekcie, po uwzględnieniu zapasów początkowych, zapasy końcowe nasion roślin oleistych w sezonie 19/20 zmniejszą się o 12,4% r/r i wyniosą 114,4 mln t, a wskaźnik zapasy końcowe/zużycie wyniesie 19,2% wobec 22,3% poprzednim sezonie. Mimo wyraźnego spadku wskaźnik pozostanie jednak na wysokim na tle historycznym poziomie.
Zgodnie z szacunkami USDA produkcja rzepaku w sezonie 19/20 zmniejszy się do 69,5 mln t wobec 72,0 mln t w sezonie 18/19 (-3,3%). Jest to związane przede wszystkim z jego niższymi zbiorami w UE (-12,7%). Zmniejszy się także zużycie rzepaku, które w sezonie 19/20 wyniesie 71,0 mln t wobec 71,5 mln t w sezonie 18/19 (-0,7%). W efekcie zapasy końcowe na rynku rzepaku w sezonie 19/20 zmniejszą się do 6,6 mln t wobec 8,0 mln t w sezonie 18/19 (-18,0%), a wskaźnik zapasy końcowe/zużycie spadnie do 9,2% wobec 11,2%, który pozostanie jednak na relatywnie wysokim na tle historycznym poziomie. Zgodnie ze wstępnym szacunkiem GUS z 31.07.2019 tegoroczne zbiory rzepaku i rzepiku w Polsce wyniosły ok. 2,3 mln t (+4%). Na wzrost produkcji złożyły się wyższe plony oraz mniejsza powierzchnia zasiewów.
Uważamy, że ze względu na utrzymujące się relatywnie wysokie zapasy roślin oleistych, w szczególności soi, przestrzeń do znaczącego wzrostu ich cen w kolejnych kwartałach pozostaje ograniczona. Istotnym czynnikiem spowalniającym redukcję zapasów roślin oleistych jest rozprzestrzenianie się ASF w Azji Południowo-Wschodniej, które ogranicza popyt na rośliny oleiste wykorzystywane w paszach. Czynnikiem pozytywnym dla cen może być natomiast odnotowany w ostatnich dniach gwałtowny wzrost cen ropy naftowej związany z eskalacją konfliktu na Bliskim Wschodzie. W kolejnych kwartałach oczekujemy, że światowe ceny roślin oleistych pozostaną na niskich na tle historycznym poziomach. Uwzględniając tendencje na globalnym rynku roślin oleistych oraz czynniki krajowe prognozujemy, że cena rzepaku w Polsce na koniec 2019 r. wyniesie 1620zł/t, a na koniec 2020 r. wzrośnie do 1640 zł/t. Głównymi czynnikami ryzyka dla naszego scenariusza są warunki agrometeorologiczne wśród największych producentów roślin oleistych, dalsze rozprzestrzenianie się ASF na świecie, a także kształtowanie się cen ropy naftowej.
Credit Agricole Bank Polska S.A.
.png)
Zaloguj przez Facebook
