Indeks PMI dla polskiego przetwórstwa zwiększył się

Do 49,2 pkt. w październiuk wobec 48,6 we wrześniu wzrósł Indeks PMI kształtując się wyraźnie powyżej oczekiwań rynku (48,4 pkt.) i naszej prognozy (48,3 pkt.)- czytamy w najnowszym wydaniu biuletynu MAKROmapa redagowanej przez ekonomistów Credit Agricole.

Niemniej, mimo odnotowanego w październiku wzrostu indeks już od 30
miesięcy pozostaje poniżej granicy 50 pkt. oddzielającej wzrost od spadku aktywności. Wzrost
indeksu wynikał z wyższych wkładów 3 z 5 jego składowych (dla bieżącej produkcji, zapasów i
zatrudnienia), podczas gdy przeciwny wpływ miały niższe wkłady składowych dla nowych
zamówień i czasu dostaw. W danych na szczególną uwagę zasługuje odnotowany wzrost bieżącej
produkcji (składowa ukształtowała się powyżej granicy 50 pkt. po raz pierwszy od kwietnia 2022
r.). Naszym zdaniem jest to jednak tylko pozornie dobra wiadomość. Dokładniejsza analiza
struktury indeksu PMI wskazuje, że wzrost produkcji zmaterializował się głównie dzięki realizacji
zaległości produkcyjnych, które zmniejszyły się w październiku już 29 miesiąc z rzędu.
Jednocześnie napływ nowych zamówień ogółem był słabszy niż we wrześniu. Stąd uważamy, że
bez trwałej poprawy w zakresie popytu zarejestrowany w październiku wzrost produkcji ma
charakter przejściowy (por. MAKROpuls z 04.11.2024). Taką ocenę wspiera również indeks dla
oczekiwanej produkcji w horyzoncie 12 miesięcy, który choć pozostaje powyżej granicy 50 pkt.
to w październiku odnotował lekki spadek i osiągnął najniższą wartość od sierpnia 2023 r. Indeks
PMI ukształtował się w październiku wyraźnie powyżej swojej średniej wartości w III kw. (47,9
pkt.). Nie zmienia to jednak naszego scenariusza lekkiego spowolnienia wzrostu gospodarczego
w IV kw. (do 2,5% r/r w wobec 2,7% w II kw.).

oprac, e-red, ppr.pl