Podwyższona zmienność na światowym rynku zbóż

Zgodnie z prognozą USDA (U.S. Department of Agriculture) z 11 marca światowa produkcja zbóż w sezonie 24/25 zmniejszy się do 2293,0 mln t wobec 2295,7 mln t w sezonie 23/24 (-0,1%). Złożą się na to niższe zbiory kukurydzy (-1,1%) oraz wyższe zbiory pszenicy (+0,8%), jęczmienia (+0,2%) i pozostałych gatunków zbóż (+3,7%).

Niższa produkcja kukurydzy będzie przede wszystkim związana z jej mniejszymi zbiorami w USA (- 3,1% - ze względu na niższą powierzchnię zasiewów), na Ukrainie (-5,7%) oraz w UE (-6,3%) - w obu przypadkach efekt niższych plonów, których nie skompensuje wyższa produkcja w Brazylii (+5,9%) i Chinach (2,1%) - związana z wyższymi plonami i większą powierzchnią zasiewów. Wzrost produkcji pszenicy będzie wynikał głównie z jej wyższych zbiorów w Australii (+31,4% - z uwagi na efekt niskiej bazy sprzed roku związany z niekorzystnymi warunkami agrometeorologicznymi) oraz USA (+9,3% - ze względu na wyższe plony i wzrost powierzchni zasiewów), podczas gdy jej spadek prognozowany jest w UE (-10,2%, m.in. ze względu na bardzo słabe ubiegłoroczne zbiory we Francji) oraz w Rosji (-10,8% - efekt wiosennych przymrozków i późniejszej suszy). Z kolei wyższe zbiory jęczmienia, podobnie jak w przypadku pszenicy, będą efektem wzrostu jego produkcji w Australii (+22,8%) oraz UE (+5,4%), który skompensuje niższą podaż ze strony Rosji (-20,7%).

 

Zgodnie z prognozą USDA światowa konsumpcja zbóż w sezonie 24/25 zwiększy się do 2317,8 mln t wobec 2300,7 mln t w sezonie 23/24 (+0,7%). Wzrost spożycia prognozowany jest w przypadku pszenicy (0,3%), kukurydzy (+0,8%), jęczmienia (+1,7%), jak i pozostałych gatunków zbóż (+1,7%). W kierunku wzrostu spożycia zbóż oddziałują ich nadal relatywnie niskie na tle historycznym ceny.

 

Ze względu na wyższe prognozowane światowe spożycie zbóż od ich produkcji, USDA oczekuje spadku

światowych zapasów zbóż w sezonie 24/25 do 576,9 mln t wobec 614,1 mln t w sezonie 23/24 (-6,1%).

Uwzględniając wzrost światowej konsumpcji zbóż współczynnik zapasy/spożycie zmniejszy się do 24,9% wobec 26,7%, osiągając najniższą wartość od sezonu 13/14.

 

W ostatnich tygodniach na rynku zbóż mamy do czynienia z podwyższoną zmiennością cen ze względu na wysoką niepewność związaną z polityką celną administracji D. Trumpa. Wprowadzenie ceł odwetowych na amerykański eksport surowców rolnych przez Chiny, Meksyk i Kanadę oddziaływałoby w kierunku reorientacji światowych przepływów handlowych. Byłby to czynnik pozytywny dla cen w UE. Jednocześnie prognozowany przez USDA relatywnie silny spadek światowych zapasów zbóż wskazuje naszym zdaniem na przestrzeń do wzrostu cen zbóż w kolejnych kwartałach. Uwzględniając czynniki krajowe prognozujemy, że ceny pszenicy i kukurydzy w Polsce wyniosą odpowiednio ok. 100 zł/dt i 90 zł/dt na koniec 2025 r. i ok. 110 zł/dt i 95 zł/dt na koniec 2026 r. Głównymi czynnikami ryzyka dla naszej prognozy są warunki agrometeorologiczne wśród kluczowych światowych producentów i eksporterów zbóż, pierwsze szacunki światowej produkcji zbóż w sezonie 25/26, które pojawią się w II kw. 2025 r., a także dalszy rozwój sytuacji geopolitycznej.

20963336

1